《管理世界》|| 郑国坚、刘潋、马新啸：科创板企业上市标准选择对IPO通过的影响研究

本文研究了科创板企业在同时满足“盈利标准”和“非盈利标准”时，选择不同上市标准对其IPO通过的影响。研究发现，选择“非盈利标准”的企业通过IPO的概率比选择“盈利标准”的企业平均高出19.58%。机制检验表明，选择“非盈利标准”更符合科创板制度设计的合法性要求，从而更易通过IPO。此外，科创板制度优化加强了拟上市企业整体的规制合法性，削弱了选择“非盈利标准”对IPO通过的正向作用。异质性检验显示，包容性上市标准有助于解决地区间创新发展不平衡的问题。经济后果检验表明，选择“非盈利标准”上市后的企业财务舞弊可能性更低、经营业绩更好。本文的研究为高科技企业、监管部门、地方政府和风险投资者提供了重要的政策启示和实践价值。