Management Science：气温攀升，评级下挫——气候变化如何撼动主权信用根基

本文研究了气候变化对主权信用评级的影响。背景方面，气候变化被视为“史上最大的市场失灵”，但现有气候风险披露多缺乏科学根基且局限于微观层面，忽视了宏观经济的系统性风险。研究目的是通过开发创新框架，模拟气候变化对109个国家主权信用评级的影响，填补将气候科学转化为长期金融评估工具的空白。结论显示，在不同升温情景下，气候因素最早将于2030年引发主权评级下调，且影响随时间和排放情景加剧；若能恪守《巴黎协定》将升温控制在2°C以内，影响微乎其微，但高排放情景下到2100年将导致81个国家平均下调2.18级，并引发主权债务年度利息支出激增1350亿至2030亿美元，企业债务成本上涨350亿至610亿美元。研究还发现高评级国家存在“悬崖效应”，且温度波动性风险被传统模型忽视。