漂绿还是漂棕：非效率投资下的ESG漂洗倾向

本文探讨了非效率投资对ESG报告漂洗行为的影响，特别是投资不足如何导致公司倾向于漂绿其ESG报告。研究基于合法性理论，分析了2009至2022年间A股上市公司的数据，发现投资不足的公司更可能进行ESG报告的漂绿，而投资过度的公司则不显著。此外，文章还探讨了公司治理、盈利能力、ESG基金持股比例和分析师关注等因素如何影响这一关系，并提出了相应的政策建议，如加强ESG信息披露监管和提升公司治理水平。