王垒等：机构纵向持股与商业信用扭曲治理——来自供应链层面的证据

本文探讨了机构纵向持股在供应链层面如何治理商业信用扭曲的问题。文章首先介绍了背景，即中央金融工作会议提出的“疏通资金进入实体经济的渠道”，并强调了完善金融机构治理的重要性。研究目的在于分析机构纵向持股是否能有效治理商业信用扭曲，并通过理论和实证研究探讨其作用机制。结论指出，机构纵向持股在供应企业融资成本高时能缩短商业信用期限，缓解冗余性扭曲；在融资成本低时能延长商业信用期限，治理短缺性扭曲。文章还提出了政策建议，包括加强机构纵向持股的治理作用和扩大其持股规模，以促进供应链资金流动。