破解知识搜寻困境：公司风险投资组合与母公司创新投入

本文探讨了大型产业公司通过公司风险投资（CVC）战略投资新创企业以获取前沿知识并驱动自身创新的行为。研究发现，由于双方地位不对等，母公司的知识搜寻意图常引发新创企业的知识隐藏等防御行为，导致母公司陷入知识获取困境。文章基于2005—2020年沪深A股上市公司的风险投资活动数据，分析了投资组合策略与治理模式对母公司创新投入的影响。结果显示，行业与地理多元化布局比集中化布局更能提升母公司的创新价值，而母公司集权决策与高度控制的投资方式会削弱多元化布局的创新促进作用。此外，在知识密集型行业或投资对象防御倾向较强时，多元化布局对母公司创新投入的促进效果更显著。本文深化了企业外部知识探索对创新影响的微观机制研究，为母公司借助风险投资实现创新驱动提供了理论支撑与实践参考。