《管理世界》|| 周上尧、骆哲翀：异质性家庭视角下的中国货币政策传导与不平等效应——基于具有金融摩擦异质性的HANK模型

本文研究了异质性家庭视角下中国货币政策的传导与不平等效应，通过引入具有金融摩擦的银行部门到异质性个体新凯恩斯（HANK）模型中，分析了数量型和价格型货币政策的传导渠道及其对家庭财富和消费不平等的影响。研究发现，数量型货币政策主要通过实际工资的间接效应产生影响，而价格型货币政策则更依赖于利率调整的直接效应，且后者在宽松政策环境下能有效缓解家庭财富与消费不平等。此外，银行部门的资产负债表渠道会放大货币政策的不平等效应。文章为优化货币政策工具组合和评估政策再分配效应提供了理论依据和政策建议。