环境效益信息披露与企业融资减负 ——来自中国债券市场的经验证据

本文基于2016-2022年中国债券市场数据，研究环境效益信息披露对企业债券融资成本的影响。研究背景是“双碳”目标下，企业面临融资约束与绿色转型压力，信息不对称阻碍资金流向绿色领域。研究目的在于检验环境效益信息披露能否降低债券发行信用利差，缓解企业融资负担。结论表明，披露环境效益信息能显著降低信用利差，且披露程度越高、定量披露效果越好；第三方绿色认证和主承销商声誉是重要促进机制；该效应在重污染行业、环境绩效优及金融监管严的企业中更明显；环境效益信息披露还加剧了一、二级市场“利率倒挂”，进一步削减了企业债务成本。